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全球市场“怪”中国:中概股成最大受害者

时间:2016-09-07 17:58

来源:中国通信网作者:admin点击:


全球市场进入危机模式,中国似乎成了所有人责怪的对象。
经济放缓、人民币贬值,这些都成为解读市场下跌的理由。但这样一边倒的声音似乎不足以解释市场集体进入熊市的原因。有投资者指出,美联储可能即将实施的加息措施,也是不容忽视的影响市场的重要原因。
在整体下跌的市场中,动辄两位数以上的跌幅,令在美上市交易的中概股成了重灾区。金瑞股份首席投资官布兰登・艾和恩(Brendan Ahern)对腾讯科技表示,近期那些名称中带有“China”(中国)字样的股票,都遭遇了更严酷的对待,存在“中国因素”的“折价”。
但他同时指出,实际上部分中概股目前已经极具投资价值,只是由于此前的恐慌情绪,令这些中概股的价格已经偏离了实际价值。
对于一级市场的融资状况是否会受到这轮资本市场普遍下跌的影响,接受采访的投资者均表示目前来看还不好判断,但投资者对于创业项目更理性、更谨慎将是未来的趋势。
“责怪中国”成美股下跌的借口
似乎所有市场下跌的矛头都指向中国,中国制造业不景气、出口放缓、人民币贬值,这些都成为海外资本市场下跌的理由。
纽约资本市场经历了一段时间以来最为动荡的几个交易日,道指每天都是动辄几百点的振幅,涨跌幅在5-6%左右,尤其是尾盘最后一小时甚至半小时的时间内,指数走势波动尤其剧烈。
在美国经济并没有出现显著的负面迹象时,中国因素自然成了分析人士解释市场下跌的主要原因。但单纯指责中国引起全球市场动荡,似乎有失偏颇。
有投资者认为,实际上,一些中国经济放缓的事实早在去年就已确立,并已延续很长一段时间,并非突然出现的情况。
“让我惊讶的是,市场仿佛突然意识到中国的问题,然后对这些负面因素做出强烈的反应。”艾和恩对腾讯科技表示。
他表示,其实从去年以来,美股的涨势一直非常好,并没有出现显著的回调,这一次短时间回调幅度如此大,的确让人感到意外。
市场下跌的另一个大背景是,根据此前市场的普遍预计,美联储将于9月份宣布加息,逐步使金融危机以来实施的非常态的量化宽松货币政策回归到常态化。
在资本市场大跌的情况下,货币政策鸽派人士又急忙出来表态。纽约联储主席威廉• 杜德利(William Dudley)26日称,美国经济状况良好,而此前所认为的美联储在9月份加息的必要性在目前看来有所减弱。
对于投资实业界的人士来说,希望延迟加息,甚至继续维持量化宽松的呼声则更为明显而迫切。全球最大的对冲基金桥水基金的创始人达里奥也于近日表态,称美联储不仅不应该加息,而应该推出新一轮的量化宽松政策。
桥水的理由是,加息会忽视长期债务周期结束所带来的巨大通缩风险。
高盛集团投资管理部一位人士对腾讯科技表示,中国主动贬值人民币的举动让外界措手不及,同时也向外界进一步确认了中国经济放缓的事实。
两周前,中国央行突然宣布人民币对美元中间价较前一日大幅下调1000点,此举令市场出乎意料。
但这位人士同时表示,人民币也应该有所贬值,在过去几年中,由于钉住美元的升值步伐,人民币对其他国家的货币的币值已经显著提高。
随着市场对中国经济放缓事实的确立以及恐慌情绪的释放,有望回到基本面和其他影响因素。26日美股的市场表现便印证了这一点。当天纽约联储主席的表态及强劲的耐用品订单数据两大利好因素,推动美股在收盘前最后30分钟强劲上扬,道指全天上涨600点以上,创下历史上第三大单日涨幅记录。
但目前的市场依然存在很多的不确定性因素,波动仍将较大,部分投资者已经选择“all cash”(持币观望),希望在市场前景更清晰的时候再进入。
中概股仍具投资价值
在这一轮市场大跌中,中概股血流成河,几乎无一幸免,而且跌幅往往比大盘或具体所处行业更大,对此,艾和恩认为,中概股之所以跌幅更大,是因为股票名称中的“China”起了作用。
“海外投资者缺乏分辨能力,”艾和恩说,“所以在现阶段,这要沾上了‘中国’的名称,都将遭遇到更大的下跌。”
他认为,并不能笼统地看待中国经济放缓,尽管工业制造业放缓迹象明显,但中国的消费却仍在强劲增长,科技创新领域也在飞速发展,但这些都被海外投资者所忽略了。
“实际上这创造了很好的投资机会,”艾和恩说,“很多中概股目前的价格已经明显偏离了其内在价值。”
对于正在私有化进程中的中概股,目前外界很多看法是,私有化的漫长进程,让这些公司现在处在两难境地,一方面面临海外投资者信任危机,另一方面还将面临回国上市的种种障碍。
对此,艾和恩表示,提出私有化的很多中概股公司的商业模式,确实很难被海外投资者所理解,对于这类公司来说,回归中国上市可能是更好的选择。
上述高盛集团人士则认为,在美上市的中概股与同类在国内上市的科技类股相比,总体质量更高,如果回国上市,将获得资本市场更好的认可和估值。
而对于国内资本市场近期的表现,他表示,目前很多大盘蓝筹股的价格区间已经明显在合理范围之下,但创业板仍存在高估的问题。
而二级市场的表现是否影响到一级市场的融资,上述接受采访的人士均认为,影响一定存在,但短期还难以看清。
一位长期专注于创业公司的风投行业人士对腾讯科技表示,去年以来的一段创业热潮,让很多本不该拿到融资的相对较差的项目也拿到钱,但到了现阶段,上一轮的“热钱”相对更加理智,不够好的项目将很难再拿到融资,但好的创业项目,依然会受到投资人的追捧。
“现在进入一个优胜劣汰的过程,”这位人士说,“之前错配的资源需要面临一轮重新配置,对于长期培育行业、市场来说是好事。”

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