上周(6月23日—6月27日)，在连续两日下跌之后，恒指周三下午在中资股的带动下急升。可是，好景不长，恒指之后又转入跌势。在此背景下，中资电信股总体表现为跌多涨少。在当前的弱势行情中，重组进程成为中资电信股的兴奋点。

　　反弹昙花一现

　　据香港《星岛日报》报道，截至上周五，港股上半年以来已大跌5770点，跌幅超过两成。港股上周未能摆脱跌势，中资电信股在这样的市场环境下表现欠佳。

　　6月23日，恒指低开339点，见22385后反弹上22830，收报22714点，跌31点。中资电信股方面，中国移动涨1.03%，中国联通跌2.36%，中国电信跌0.68%，中国网通跌2.8%。

　　6月24日，恒生指数收市报22456.02，下跌258.94，全日成交591.72亿。中资电信股跌多涨少。中国移动跌0.74%，中国电信跌1.14%，但中国联通及中国网通分别涨0.85%和0.48%。

　　6月25日，港股只有半日市，恒指午后复市结束连续四日跌势，收市报22635点，升179点或0.8%，半日成交378.98亿。中资电信股集体劲升。其中，中国网通涨3.59%，中国联通涨2.81%，中国电信涨1.15%，中国移动涨0.37%。

　　6月26日，恒生指数跌179点，报22455点，成交金额594亿。中资电信股几乎全线向下，中国移动跌1.21%；中国联通及中国电信分别跌1.92%、1.8%；中国网通亦跌2.78%。

　　6月27日，恒指全日收报22042.35点，跌413.32点或1.84%，成交650.26亿港元。中资电信股全线受挫，德银料中国移动ARPU下跌，续吁买入但降目标价14.6%，该股跌1.7%；中国联通跌2.38%；中国电信跌3.44%；中国网通跌0.48%。

　　重组进程受关注

　　有消息称，国内电信业重组工作已正式拉开序幕，从而提振周三港股市场中资电信股集体上涨。有消息称，中国联通部分中高层已正式调往中国电信，此举意味着中国联通与中国电信CDMA网络的接收工作已拉开序幕。

　　26日，针对“联通延期发出股东通函可能造成整个交易延期”的说法，中国联通发布公告表示，这不影响重组进程。就最近中国联通和中国电信的重组，该公司还把进展进行了公布，并表示目前“合并进展顺利”。

　　中国联通发言人表示，由于本次CDMA出售和与中国网通合并交易十分复杂，工作量很大，将延期发出交易的协议安排文件以及股东通函，公司管理层有信心在9月底前将此提交股东大会批准。

　　同日，中国移动总裁王建宙表示，引入iPhone的最大障碍已解除。苹果刚刚发布的3G版iPhone放弃了与运营商进行收入分成的模式，而收入分成正是之 前中国移动与苹果商谈引入iPhone的最大障碍。

　　在市场整体表现不佳的情况下，上述消息对中资电信股刺激不大，其并没有延续周三的涨势。

　　短期或跟随大市

　　近期，全球股市颓势，又面对油价高企及外围不济等问题，港股走势不乐观。市场人士认为，汇控弱势、A股市场疲不能兴、外围股市、油价及弱美元，都不利股市走势。短期内，中资电信股在没有明显利好刺激的情况下，将跟随大市走势。

　　瑞士信贷6月30日发布投资报告，称对联通延迟寄发通函不感惊奇，因监管机构公布重组后至今只有一个月。同时，该公司需专注四川灾后重建。瑞信相信，实际重组工作于今年末季进行，最快于明年上半年完成。该行认为，短至中期市场竞争仍然激烈。

　　美林证券6月30日发布投资报告指出，政府对自行研发的3G移动电讯制式TD-SCDMA抱着“只许成功不许失败”的心态。中移动肩负发展TD 的重任，自然也不容有失。可是，中移动可能面临不对称管制，未来盈利前景或受挑战。

　　报告还表示，在重组电信业务并向运营商发放3G 牌照后，中国联通得益最大。美林认为，有多项因素能刺激公司股价向上，包括来自监管机构的有利政策和合并后产生的协同效益。

　　值得注意的是，工业和信息化部已挂牌。有消息称，在电信监管方面，工信部将新设立电信管理局、电信科技局、网络信息安全局、通信保障局、通信发展司、信息安全协调司等。此外，原清算司和电子信息产品管理司则有可能被撤销或分拆。

　　由此可见，电信业在国民经济中的分量加大，也表明行业主管部门加强电信监管的意图明显。

　　从长期来看，重组后电信业将面临一些不确定因素，其进程会影响电信股走势。