美国基金市场有个规律，“好赌”基金大部分在各自所属类别中“垫底”。本次参与微软雅虎并购案的共同基金似乎又在验证这一历史规律。至少到目前为止，参与的共同基金可谓收获寥寥。
并购消息引发股价大起落
回头看看雅虎与微软的股价走势，自从该笔并购的可能性浮出水面以来，二者的股价均经历了大起大落。
今年初，微软的最初出价方案刚一面世，雅虎的股价立即跳升；随后，由于市场对该笔交易能否最终实现存有疑虑，雅虎股价有所波动；而当微软于上月初撤回收购要约后，雅虎的股价开始出现明显跳水。
相反的，微软的股价在收购方案公布后就出现回落，主要原因在于，市场怀疑这笔潜在的交易对微软来说仅仅是创造长期价值，短期内并不会带来明显收益。因此，在随后很长的一段时间内，微软的股价一直是在一个相对较窄的区间内波动。
雅虎与微软的公司股票被共同基金大量持有，所以股价的波动对于基金市场而言，无疑也产生了深刻的影响。
基金抢来抢去没收益
为了更好了解该事件对基金市场的影响，让我们一同来看看微软和雅虎的前十大共同基金股东。毫不奇怪，这其中，大部分都是高科技基金。
事实上，微软的前八大股东均为技术基金，而雅虎的前十大股东中也有6只技术基金。从整体上看，技术基金今年以来已带着他们的投资者坐了回“过山车”。在1 月份遭受重大挫折之后，2月到5月三个多月内又开始强劲回升。但是有趣的是，那些豪赌微软雅虎并购的基金作为一个整体，相对其他科技型基金而言，并未有明显的出色表现，当然也未见明显落后，可谓收获寥寥。
“参赌”者多垫底
然而，当我们把目光积聚在二者的前十大基金股东列表 (截至5月21日)时，情况似乎变得更加有趣。持有微软的前两大基金是由价值投资者DonYacktman管理的，而前十大基金股东中只有三只是成长型基金。这就意味着，微软其实应该不再被视为成长型股票，这或许也是微软力图通过收购雅虎来促进其成长的原因之一。这些基金中，大多为小型基金，只有WellsFargoAdvantageLargeCompanyGrowth的规模超过3亿美元。同时，除了YacktmanFocused今年以来表现尚可外，六只基金的表现均处于所属基金类别的底部。
而雅虎的前十大基金股东的情况更糟，其中7只今年以来的业绩表现在所属类别中垫底，有两只稍好，但也是在倒数之列。同时，颇为引人注意的是，这其中也有不少大型的、过往业绩突出的基金，米勒的LeggMasonValue和 Oportunity基金、罗伯特·汉格斯特龙的LeggMasonGrowth就位列其中。分析人士指出，这些基金经理的共性之一就是愿意去豪赌那些虽有很大不确定性，但一旦成功却收益可观的消息。对这些基金而言，雅虎无疑就是这样一个赌注。
“投机型”基金危害大持有人损失惨重
市场关注已久电信巨头重组终于在日前尘埃落定，但中国联通的A股股价并没有出现一些机构所引颈期盼的大涨，相反，甚至出现了较大幅度下跌，在去年下半年就已在中国联通押下重注的基金可谓 “投机“不成反蚀了一把米。
