电信业重组全面展开，联通CDMA业务的价格备受关注。记者从中国联通内部人士处获悉，联通初步开价1200亿元，但是中国电信则大砍一半，报价为500亿~600亿元左右。

　　本报讯 根据工业和信息化部、发改委以及财政部三部委的通告，中国电信需要收购中国联通CDMA网络的全部资产和用户，而联通GSM与网通合并，三家均为在港上市公司。而三部委的意见是，如改革方案涉及公司重组、网络资产转让、上市公司合并等问题，实施中应遵循国际惯例，遵守境内外资本市场运作规则。因此，目前各方正努力“求索”联通C网的合理估值。

　　不会超过1000亿元

　　记者从消息人士处获悉，中国电信收购C网的心理价位是800亿元，但是最终的成交价格可能在800亿元~1000亿元之间，不会超过1000亿元。

　　国泰君安则认为，CDMA资产出售价约在700亿元，CDMA用户价值约在450亿元左右，两者加起来，中国电信将需要出资约1150亿元购买CDMA业务，但据悉可能获得约500亿元的国资委补助，因此实际耗资约650亿元。

　　平安证券分析师刘军指出，假设C网以1000亿元出售，上市公司得到其中的500亿元，相当于以50倍PE出售资产。联通红筹股为此将增值约3.8元或20%，联通A股增值约1.40元或15%～20%。

　　联通1.45：1合并网通

　　接下来，中国联通和中国网通之间的合并也将成为本次电信重组案中最复杂的一个环节。 国金证券分析师陈运红表示，他认为联通将以1.45H股换中国网通的1股H股，另外中国联通将会向中国网通支付32亿~48亿元的现金对价。“如果换股比例有变化的话，支付的现金也有调整。”换股后中国网通退市。陈运红表示，具体操作将是中国联通C网出售完成后进行。

　　虽然外界担心中国联通和中国网通的重组过程可能过长，而且人事斗争可能消耗公司内力，影响新联通的发展，但是投行依然看好中国联通的未来，因其C网可能高溢价出售，以及在重组后获得最为成熟的WCDMA牌照。(金霁)