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三网融合让通信行业发展受益明显

时间:2016-09-22 23:00

来源:中国通信网作者:admin点击:


“三网融合”是指电信网、广播电视网和互联网的融合,在技术改造的基础上,提供包括语音、数据、图像等综合多媒体的通信业务,可以涉及到技术融合、业务融合、行业融合、终端融合及网络融合。我们认为,从长远角度看,“三网融合”更有利于通信行业的发展,特别是由于通信行业已完成3G网络的初步建设,“三网融合”带来的宽带建设的加速发展,将更有利于行业内相关产业链中企业的良性、持续发展。
  投资规模超千亿
  首先,由于要占领先机,电信和广电都将加大相关投资,在通信行业主要是看好宽带建设投资。三网融合将加速宽带网络建设速度,促进运营商在3G投资后进一步增加宽带投资。宽带升级必然带来FTTx(光纤到户)投资力度的加大,未来几年FTTx建设规模将有望超过4000万线,按每线1500元计算,投资规模将达600亿元,加上相关产业链投资,将成为一个规模超千亿元的产业。
  其次,广电由原来的低APRU值有线电视业务,进入APRU值较高的宽带业务,具有较大的驱动力。目前广电有1.6亿有线用户,其中94%的用户仍未实现双向网络改造,要实现三网融合,就要完成全国性双向网络改造和整合,其投资规模也将接近1000亿元。
  第三,内容及增值业务方面的大发展。2008年,我国仅互联网的产业规模已接近1500亿元,带动相关IT、制造业、软件与数字内容业产值超过2000亿元。未来随着相关业务向电信和广电网络的延伸,将带动整个产业链进入高速发展期。
  最后,广电网络及相关企业的全国性整合,以及未来电信企业面向内容提供商及新媒体集团的收购兼并等,将为产业发展带来整合机会,进一步促进行业做大做强。
  增值业务最先受益
  从未来“三网融合”业务情况来看,最有可能成为杀手级应用的,将在IPTV、手机电视、增值应用、高清电视、VOIP(网络电话)或视频电话、网络视频、终端支付等业务中产生。由于IPTV和手机电视业务目前已有较好的市场基础和认知度,因此,我们最看好这两块业务未来的发展前景。
  IPTV迎来历史发展机遇。IPTV在中国已有5年的历史,广电总局目前仅在全国部分地区发放了六个IPTV牌照。在IPTV发展四年后,上海市于 2009年12月2日迎来了第100万个IPTV用户,显示出这项业务的生命力。而从全国角度看,IPTV发展远未达到预期。按照美国IPTV占电视家庭的市场份额5%来计算,我国1.6亿有线电视用户,应有800万户IPTV用户,而目前仅400万户左右。未来一旦三网融合打破行业和地区壁垒后,该项业务将步入快速发展阶段,未来2-3年将有可能出现50%-100%的快速增长。
  根据北京华经纵横咨询数据显示,预计到2012年我国 IPTV市场规模将达到847亿元,用户规模为6200多万户。目前主要的机顶盒生产企业为华为、中兴通讯、UT斯达康、金亚科技等,而涉及运行维护的上市公司还包括鹏博士、天威视讯等。同时,由于宽带升级需求,相关的光纤光缆和光电子器件等企业也将间接受益于IPTV发展,按受益程度来看分别为烽火通信、光迅科技、亨通光电、中天科技等。而运营商也将受益IPTV业务的拓展,中国电信、中国联通等公司将长期受益。
  手机电视步入快速发展阶段。由于体制和标准之争,中国手机电视业务错过了2008年奥运会的最佳发展机遇。不过,由于手机电视在内容上和人们的收视习惯一致,并且具有随时随地收看的优势,在三网融合消除上述不利因素后将进入规模性发展阶段。
  根据北京华经纵横咨询数据显示,手机电视业务将进入快速成长阶段,预计到2012年我国手机电视市场规模将达到120亿元。此外,根据奥维咨询预测,“预计2010年互联网电视的增速将超过50%,市场规模将超过300亿元”。而与此相关的产业链包括数据传输、内容制作和维护、运营以及终端等企业,其中,数据传输主要上市公司是东方明珠,而和移动内容制作和维护关联较大的上市公司有奥飞动漫、北纬通信、拓维信息等,运营商中中国移动、中国联通、中国电信都有望展开该项业务。不过,目前手机电视盈利模式仍有待突破,短期对运营商业绩推动作用有限。此外,终端企业有可能最先获益于手机电视业务的发展,其中,中兴通讯、联想集团(HK)、TCL集团等具有一定优势。
  不论哪家运营商,开放竞争的结果将是网络及服务质量的提高,同时,由于广电进入宽带市场以及业务的捆绑,未来综合资费的下降将难以避免。当然,由于新业务仍处于推广期,盈利模式仍未成熟,短期而言,三网融合对运营商的利好有限。
  重点关注烽火通信、光迅科技
  由于三网融合将促进宽带投资大幅增长,建议重点关注烽火通信和光迅科技。
  烽火通信(600498)受益三网融合弹性最大。公司是国内FTTx三大供应商之一,根据CCID数据显示,公司FTTx设备目前的市场份额约占41%。而且,相比华为、中兴通讯,公司FTTx收入占总收入的比重较高(40%以上)。因此,受益三网融合的弹性也最大。虽然光纤光缆行业未来有可能面临产能过剩,但公司所处的FTTx领域在宽带升级以及三网融合需求促进下,仍有可能保持较快增长。同时,公司前期增发后投入的智能光网络、FTTx项目,也将进一步巩固公司在行业内的领先地位。公司目前估值水平高于通信行业平均水平,但如果宽带市场加大投资,公司业绩有望超预期。
  光迅科技(002281)受益于宽带骨干网建设。公司是国内光电子行业的龙头,也是国内标准的制定者之一,公司主要产品光电子器件主要应用在长途骨干网、城域网、光接入设备、FTTx等领域。同时,在光电子器件行业走向集成化和智能化过程中,公司具有快速研发和定制的优势。公司上市后产能瓶颈获得突破,且恰逢三网融合后带来的投资增长,预计未来两年公司在3G、FTTx、NGN、平安城市等需求的带动下,仍能保持较快的增长。

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